收購“大象”很劃算工程機械行業國際化“提速”

服務熱線:0317-8287655

收購“大象”很劃算工程機械行業國際化“提速”

來源:合豐機械 發布日期:2012-2-3 11:19:16 點擊:1 
僅僅半個月時間,從未進行過并購的三一重工就與曾經的競爭對手普茨邁斯特控股有限公司(Putzmeister,俗稱“大象”;下稱“普茨邁斯特”)簽訂收購協議,可謂典型的閃電式收購。“我們一直在研究‘大象’,連盡職調查都免了——對它的研究比一般的盡職調查都要詳細。” 三一重工總裁向文波解釋。
  但正如幾乎所有的跨國收購案例,用3.6億歐元收購業績已經大幅萎縮的普茨邁斯特100%股權是否合算,成為外界關注的焦點。要知道,這只“大象”2007年時的營收高達10.9億歐元,而到2010年只有5.5億歐元,估計2011年為5.6億歐元,縮水近一半。
  “合算”的收購
  面對此次收購,外界普遍的疑問是:三一重工收購這樣一家公司,值嗎?
  截至2010年12月31日,普茨邁斯特總資產4.91億歐元,凈資產1.77億歐元,2010年銷售收入5.5億歐元,凈利潤150萬歐元,預計2011年銷售收入5.6億歐元,凈利潤600萬歐元。以普茨邁斯特截至2010年底1.77億歐元凈資產計算,此次收購市凈率為2.03倍,收購動態市盈率約為4到7倍。
  對于收購價格,新華社引用《德國金融時報》的報道稱,此前業界估計,收購價在5億歐元左右,這相當于普茨邁斯特公司的年銷售額。但最終確定的收購價格低于這一預估。
  “這是戰略性收購,希望大家不要把這起收購看成簡單的財務性收購。——如果是純粹的財務收購,我們三一根本就不會去做。”1月31日下午,在三一重工收購普茨邁斯特的新聞發布會上,總裁向文波如此概括。從這個層面出發,向文波認為這是一起很合算的交易。
  按照向文波的描述,“在混凝土機械設備領域,盡管三一重工的銷量全球第一,但還不是真正的國際品牌,收購大象,至少使三一的國際化進程縮短5~10年時間。”此次收購完成后,三一重工將全部擁有普茨邁斯特的技術、專利,以及其遍布全球的基地和銷售體系。“大象是全球混凝土機械行業無可質疑的第一品牌,收購它將使三一一步登上混凝土機械行業的世界之巔,并且將是絕對的無可動搖。”
  普茨邁斯特五分之四以上的銷售收入來自中國以外的國家,而從公開的財報看,去年上半年,三一重工僅有4%的收入來自中國境外。收購完成后,普茨邁斯特將擴充產品線,通過在中國生產等方式,大幅降低成本。目前,普茨邁斯特的毛利率大約只有10%,而三一重工混凝土設備毛利率高達30%~40%。
  普茨邁斯特首席執行官Norbert Scheuch表示,“普茨邁斯特從此次合并中得到的不僅僅是進入中國這個高增長市場的機會,合并后,我們將覆蓋從攪拌廠、攪拌車及混凝土泵的成套解決方案和全價值鏈。”
  另據向文波透露,在獲知普茨邁斯特計劃出售的消息后,三一重工董事會曾經開會討論,“即使是200億元——這只相當于三一重工混凝土機械兩年的銷售利潤——也要拿下大象”。不過這樣的細節普茨邁斯特的股東事先顯然并不知曉。
  多數機構看好
  這一收購不由讓人聯想起三一重工的國內直接對手中聯重科當年對意大利CIFA的收購。
  2008年,中聯重科聯合投資伙伴合計出資2.71億歐元收購了CIFA100%股權,其中中聯重科占股60%。這一價格對應的是55倍PE和9.6倍EBITDA,以及高達83%的負債率,中聯重科還將承受為完成收購而負擔杠桿收購的負債。即使在此后被有關機構評為經典案例,但這一明顯高溢價的收購事件仍遭質疑,認為中聯重科當時的收購主要是為了甩開三一重工,因此不惜高價搶購,從而使得其資產負債率迅速攀高至70%。與之對照,外界擔心:三一重工如果能夠完成收購,是否會使其財務惡化?
  向文波表示,收購將全部以公司自有資金完成,公司現金充足。據他描述,公司賬上現金最高時達200多億元,而根據他的經驗,此類規模的企業,現金流保持在20億~30億元即可,因此這次收購并不會對正常的生產經營造成直接負面影響。從公開數據看,目前三一重工的負債率在國內同類上市公司中并不算高。
  三一重工收購普茨邁斯特的消息公布后,在質疑和擔憂聲中,機構也紛紛對此發布報告。自1月31日三一重工正式發布收購消息,國內研究機構發表的報告多達十多份,多數持正面評價。
  在談到工程機械行業的前景時,向文波的態度較為樂觀。他認為,國內工程機械行業保守估計還將有至少持續10~20年的較高速增長期,即便肯定不會再有前幾年那種爆發式的瘋狂增速,但30%左右的增長率應該有可能保持。而國際市場,尤其是新興市場,將成為行業重要的增長點,這也是三一重工、中聯重科等企業近年來加快國際化布局的原因所在。
焊接平臺出刮研新工藝鑄鐵平臺布線布點出新規則數控機床主要應用在四大領域機械行業增速均有所提機械工業下半年加快回升步伐國內機床量具外銷恢復還需要時間何去何從三大問題考問中國機床鑄鐵平臺專業生產商堅持四大服務原則為標準全國量具量儀標委會四屆一次會議在成都舉行2010年機床量具行業出口面臨壓力農業機械化為農機行業提供發展良機中國量具行業走向國外市場第三屆中國工量具展覽會大型鑄造工藝的發展我市工量具展覽會在創新中成長國產量具亮點不斷未來五年我國裝備制造業利潤增長率仍可達30%中國機床工具行業的現狀分析與發展我國裝備制造業嚴控基礎零部件拖后腿河北裝備制造重點發展工程裝備等六大領域我國機械行業進入產業升級的關鍵階段2011年第十屆中國(山東)國際機床及工模具展覽會機械行業的歷史之機械年譜機床行業租賃市場空間巨大我公司研制出劃線平板新型制造技術鑄鐵平臺產品應該嚴把質量關機床焊接平臺的發展現狀我公司出售質優價廉測量平臺檢驗平板平面度加工之研磨新方法全球工程機械產業大會將在北京召開中國機械行業的未來發展面臨四方面挑戰下半年工程機械出口有望好于上半年機械行業發展趨于“綠色智能”十年來我國機床行業發展的情況全球性貿易惡化對我國的影響四季度機械工程師領跑熱招職位我國花崗巖資源狀況莫尼塔:機械行業分析報告當前中國印刷機械行業三大發展機遇自動化產品在起重機械行業應用潛力巨大十二五國家政策大力扶持印刷機械行業合豐機械設備鑄鐵平板平臺國家標準機械加工行業多工序數控自動化需求高漲五金量具量儀舉足輕重 市場亮點不斷結構轉型 尋找機械行業新看點行業景氣回升有望 在今年年中開啟行業景氣回升有望 部分重點行業運行情況收購“大象”很劃算工程機械行業國際化“提速”中國機械發起“全球并購戰”2012中國(長沙)市政與環衛機械及設施博覽會

相關產品

檢驗平臺-檢驗平板-檢驗鑄鐵平板
檢驗平板又叫檢驗平臺、鑄鐵檢驗平板、鉗工檢驗平板,是用于各種檢驗工作的一種鑄鐵平臺。我公司生產的鑄鐵平臺、檢驗平臺劃線平臺焊接平臺等產品都是檢查零件的尺寸精度或形為偏差、作緊密劃線、機械制造中不可缺少的基本工具。
焊接平臺-焊接平板-鑄鐵焊接平臺
焊接平臺鑄鐵平臺的一種,我公司生產的鑄鐵平臺、焊接平臺劃線平臺鑄鐵平板均采用高強度鑄鐵HT200-300工作面硬度為HB170-240,焊接平板焊接平臺)經過兩次人工處理使用該產品 的精度穩定,耐磨性能好。
鉚焊平臺-鉚焊平板
鉚焊平臺又叫鑄鐵鉚焊平臺、鉗工鉚焊平臺、鉚焊實驗平臺,專門用于鉚焊工藝。 鉚焊平臺的與眾不同的特點:工作面上有孔和T型槽,孔主要用來清理鉚焊時的一些鐵渣和焊接廢棄物,T型槽主要是用來固定鉚焊平臺接件。
T型槽平臺-T型槽平板-T型槽鑄鐵平板
T型槽平臺是常用的鑄鐵平臺的一種,泊頭合豐機械低價出售T型槽平臺等量具,產品精度穩定,耐磨性能好,是機械制造中不可缺少的基本工具。
友情鏈接:
關于公司經營理念經營資質生產場景成功案例付款方式質量保證聯系方式
公司地址:河北省泊頭市道東街 郵編:062150 電話:0317-8287655 傳真:0317-8287677 郵箱:[email protected] 
冀ICP備19004194號-1www.miibeian.gov.cn  
世界杯意甲球队 你们是如何赚钱的 兼职玩游戏怎么赚钱 在家一台电脑怎么靠谱的赚钱 虎牙直播吃鸡赚钱么 阿里巴巴拉人赚钱app 富贵彩票苹果 牛b的赚钱方法 全职妈妈手机上可以赚钱吗 小鱼赚钱能微信提现吗 万客彩票安卓 第五人格怎样能快速赚钱 卖淘宝店铺赚钱 网上真钱娱乐捕鱼平台 聊城一体机赚钱多少钱 靠买保险退保能赚钱吗 中国人在国外赚钱后要在国内交税吗